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化工行业:涨收尾高景气 配农化带粘胶

[2017.01.05]

本周(12.26-01.01)原油市场继续震荡小幅攀升,乙二醇、尿素、粘胶短纤、己内酰胺领涨,PVC 价格继续回落。投资上推荐化肥、农药、粘胶短纤行业, 布局化工新材料中低估值高成长个股。

  板块行情表现:下跌 0.11%,强于大盘

  领涨个股包括恒大高新(002591)、ST 沧大、万盛股份(603010)等,驱动上涨的核心原因是股权转让、产品涨价、资产重组等;本周领跌个股包括川金诺(300505)、天龙集团(300063)、奥克股份(300082)等,主要因素是估值回归等。

  行业要闻及简评:国五汽柴油全国推广,关注油品升级投资机会

  2017年1月1日起,全国全面供应符合第五阶段国家标准的车用汽油(含E10乙醇汽油)、车用柴油(含B5生物柴油),同时停止国内销售低于国Ⅴ标准车用汽油(含E10乙醇汽油)、车用柴油(含B5生物柴油)。油品升级带来高标准产品和油品添加剂需求提升。建议重点关注中国石化(600028)、中国石油(601857)、齐翔腾达(002408)等。

  产品价格变动分析:乙二醇再创新高,尿素、粘胶短纤保持强势

  OPEC 成员国发声积极落实减产协议,市场对减产逐步乐观,油价小幅反弹; 多处产能年底停车检修行业,市场开工率不高,市场供给趋紧,乙二醇价格再创新高,利好丹化科技(600844)、华鲁恒升(600426)等;尿素在本周取消出口关税和市场供给趋紧双重利好下持续反弹,利好华鲁恒升、鲁西化工(000830)等;环保限制,开工低位, 库存较低,粘胶短纤价格上行,利好三友化工(600409)、南京化纤(600889)等;消费淡季,联合体稳价态度坚定,PVC 价格跌幅收窄,利空中泰化学(002092)、君正集团(601216)等。

  投资观点:高配农化和粘胶短纤

  2016年最后一周,一反往年经验,即便淡季,化工品景气依然高企,价格呈现普涨局面,核心驱动力为煤价、油价上涨,成本上行,环保趋严,抑制行业开工,供给紧张。投资上,建议配置供需改善的景气品种,推荐化肥、农药、粘胶短纤、tdi 行业,关注华鲁恒升、云天化(600096)、新安股份(600596)、XX 集团、金正大(002470)、史丹利(002588)、新洋丰(000902)、司尔特(002538)、三友化工、ST 沧大。同时,继续看好化工新材料, 行业持续替代进口,政策频出,催化行情,重点推荐:(1)电子化学品:进口替代+技术革新带来新增需求,推荐康得新(002450)、鼎龙股份(300054)、万润股份(002643)。(2)其他新材料:持续替代外资品,成长快速,推荐海利得(002206)、国瓷材料(300285)。

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